（原标题：Wolfspeed：不惊不喜，持续关厂、裁人、降费）
Wolfspeed（WOLF.N）于北京技巧 2025 年 1 月 30 日凌晨的好意思股盘后发布了 2025 财年第二季度财报（收尾 2024 年 12 月），重心如下：
1、核心标的：Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）杀青营收 1.81 亿好意思元，同比下滑 13.4%，基本顺应市集预期（1.80 亿好意思元）。工业及动力末端市集需求疲软的影响及公司产能应用率不及的影响，本季度毛利率持续下滑至-20.8%。
2、策划用度：$Wolfspeed(WOLF.US) 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）的策划用度为 0.96 亿好意思元，同比下滑 13.3%。从上季度运行，公司仍是入部下手裁人、降费的操作。固然本季度公司的研发用度、销售及贬责用度环比均有两位数的下滑，但现时全体策划用度率仍然高达 53%。
3、净利润：Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）杀青净利润（GAAP）为吃亏 3.72 亿好意思元，吃亏幅度持续扩大。本季度公司重组相关用度不详为 1.88 亿好意思元，在剔除该影响后，公司策划面吃亏仍然达到 1.84 亿好意思元。
4、下季度带领：Wolfspeed 对 2025 财年第三季度（即 25Q1）收入带领为 1.7-2 亿好意思元，区间核心略低于市集预期（1.93 亿好意思元）。而公司对净利润（GAAP）净吃亏标的为 2.7-2.9 亿好意思元，剔除 7200 万好意思元的预期重组用度，区间核心略低于市集预期（净吃亏-1.94 亿好意思元）。
海豚君全体不雅点：Wolfspeed 财报全体中规中矩。
公司本季度收入端和毛利率持续低迷，主如果受工业及动力末端市集需求疲软的影响，工场应用率偏低，进而影响了公司的毛利率说明。公司本季度最终 3.7 亿好意思元的吃亏中，不详有 1.88 亿好意思元是重组本钱带来。而在剔除该影响后，公司策划面利润不详为-1.84 亿好意思元，也未见显然改善。
恰是由于公司部单干厂应用率偏低，公司从上季度入部下手运行关厂、裁人、降费的操作。固然短期内会给公司带来一定的本钱，但在中始终有望杀青策划面的减亏。而在现时业务面未见显然改善的情况下，市集对公司的期待主要在于策划贬责方面的优化。
公司总市值从此前近 180 亿好意思元的高位，仍是下滑至 10 亿好意思元以下。现时市集对公司的预期，仍是从 “高成长的弹性” 更始为 “不停业的博弈”。固然本次财报仍未看到业务面好转的迹象，但本季度的策划用度端环比快要有 2000 万好意思元的下滑，也能看到公司精简用度的决心。全体来看，Wolfspeed 本次财报不惊不喜，仍然顺应公司策划面持续更始的市集预期。
以下是海豚君对 Wolfspeed 的具体数据情况：
一、营收端
Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）杀青营收 1.81 亿好意思元，同比下滑 13.4%，基本顺应市集预期（1.80 亿好意思元），位于 1.6-2 亿好意思元的收入标的区间核心位置。
分产物来看，公司本季度功率器件业务和材料业务环比分歧下滑了 6% 和 8%，这主如果受工业及动力末端市集需求疲软的影响。其中公司的莫霍克谷工场本季度杀青营收 5200 万好意思元。
对于下季度的收入，公司给出了 1.7-2 亿好意思元的收入带领。从收入带领看，公司现时策划面仍未看到显然的改善，环比保抓基本泄露。
二、毛利端
Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）杀青毛利润-0.37 亿好意思元，同比环比持续下滑。从上季度运行，公司的毛利率仍是掉落至负值。本季度公司毛利率再次下滑至-20.6%，低于市集预期（-10.1%）。
在本季度的公司本钱项中，不详有 3140 万好意思元来自于公司的重组相关本钱。如果剔除后，公司的毛利率仍为负数。
公司毛利率端的抓续下滑，主如果受达勒姆晶圆厂和达勒姆材料业务坐蓐率下落的影响。此外，公司在本季度还进行了一次停机爱戴，进一步影响了公司的毛利率水平。
全体来看，海豚君觉得公司毛利率大幅走低，主如果受下流需求不及影响，从而影响了公司的产能应用率。因而，公司从上季度仍是运行入部下手关闭部单干厂产能，以提高公司的策划后果。
三、策划用度端
Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）的策划用度 0.96 亿好意思元，同比下滑 13.3%。此前公司在新动力下流等需求赋予的成长性下，市集容忍了公司较高的策划用度率。而今跟着公司业务面难见增长，高额的用度率成了公司策划面的背负。
1）研发用度：本季度的用度支拨 0.44 亿好意思元，环比下滑 12.8%。公司当作高技术公司，研发用度用度率始终保管在 20% 以上，具有一定的刚性特征。而跟着公司功绩上的抓续吃亏，公司仍是畅达两个季度缩减研发限制，以改善公司策划面的气象。
2）销售、一般和贬责用度：本季度的用度支拨 0.51 亿好意思元，环比下滑 17.8%。公司在本季度也对销售及贬责方面的东谈主员及用度进行精简，销售用度率有所回落至 28.3%。
在公司收入端难见增长，而策划后果的下落平直影响公司毛利率的情况下，公司高额的策划用度成了策划面的背负。固然公司仍是运行缩小用度的操作，但现时两项核心用度占比依然高端 50%+，公司的扭亏为盈仍濒临很大的压力。
四、净利润
Wolfspeed 在 2025 财年第二季度（即 24Q4）杀青净利润（GAAP）为吃亏 3.72 亿好意思元，公司吃亏抓续扩大。
从 2025 财年运行，公司仍是启动部单干厂关闭及整合的盘算。而在优化的历程中，公司本季度不详产生了 1.88 亿好意思元的重组相关本钱。在剔除该影响后，公司本季度策划面利润概况为-1.84 亿好意思元。
不才游需求的影响下，公司部单干厂的产能应用率相对偏低，影响了公司的策划后果。固然公司在近两个季度仍是运行关闭工场、精简东谈主员，来缩小公司策划用度端的压力。
产能关闭及重组的操作，短期会产生较高的相关本钱，而中始终成心于公司策划面的减亏。但是进一步的 “扭亏为盈”，仍需要下流需求回暖以及公司业务增长来带动。
对于下季度，公司给出了季度吃亏 2.7-2.9 亿好意思元的利润端预期。由于公司预期下季度的重组相关本钱不详为 7200 万好意思元，则剔除该影响后的策划面吃亏仍将在 2 亿好意思元傍边。公司业务面仍未见显然好转，而下季度公司仍将持续进行关厂、裁人、降费的相关操作。
<本篇完>
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深度
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直播
2023 年 4 月 27 日《Wolfspeed, Inc. 2023 财年第三季度功绩电话会》
2023 年 1 月 26 日《Wolfspeed, Inc. 2023 财年第二季度功绩电话会》
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